龍之物語遊戲 v1.1.9 安卓版

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投資要點本篇文章主要回答兩個問題：（1）本周牧原股份股價繼續創曆史新高，如何理解當前生豬養殖股的內在邏輯？（2）當前時點考慮2020年的利潤兌現程度，在豬價不斷創新高的情況下，如何看待生豬養殖股的長期趨勢？生豬養殖行業屬于産品同質化的共性行業，適合優勢企業迅速發展，應選取行業最低成本和較高管理能力的龍頭企業行業有個性和共性之分，雙方各有優劣：一般來說，共性行業的防禦低進攻性強，比較適合優勢企業迅速發展；個性行業防禦高進攻性弱，但不容易快速擴大。所以共性行業應選行業最低成本和較高管理能力的龍頭企業；而個性行業可以接受非龍頭和低管理，但必須對其贏利能力和回報前景以及占屬市場的發展有較高的要求。對于生豬養殖行業來說，其銷售的生豬産品是同質化的，在品牌及産品內涵不具備獨特的個性，屬于共性行業，行業內比拼的是公司成本水平和管理能力，適合優勢企業迅速發展。

包裝印刷：2020年輕工景氣投資的重要賽道2020年消費電子、食品飲料等景氣消費品將帶來下遊包裝需求向好，因此是明年輕工景氣投資主線，看好:1)紙包裝:部分下遊細分板塊(如5G換機、TWS、煙草白酒等)景氣持續上行、新型煙草突破在即；且行業龍頭通過客戶&品類擴張提升份額，重點推薦裕同科技/勁嘉股份；2)金屬包裝:伴隨供需&競爭格局向好，二片罐提價落地料提升行業盈利，重點推薦奧瑞金，關注中糧包裝等。消費類輕工：必選消費龍頭，穩健成長文具行業維持高景氣，零售市場伴隨龍頭企業的渠道&産品升級，份額不斷集中；辦公用品在集采滲透率提升的拉動下，2020年行業將依然處于高增長，繼續重點推薦品牌龍頭晨光文具龍之物語遊戲 v1.1.9 安卓版，積極關注齊心集團。

小金屬方面，長期看好合盛矽業，公司高ROE産能快速擴張提供持續成長性，預計2019/2020歸母淨利潤25.0億/33.6億，對應PE10.2倍/9.0倍；稀土磁材板塊沒有任何投資價值，稀土價格當下是過于昂貴而非大幅低估，行業若繼續政策調控供給緊縮包括但不限于限制進口，將永久丟失下遊市場，行業將不複存在；上周習近平主席親自發言強調稀土戰略價值，但股價走勢疲弱，顯示利好出盡，預計投機情緒持續消退帝王三國手遊 v1.58.0310 安卓版，需要提防贛州大型生産商和部分貿易商短期抛出囤積的中重稀土進而沖擊價格。新能源板塊，钴價格底部25萬元/噸區域，如期反彈，中長期建議關注洛陽钼業，資源價值重估合理（2019/2020淨利潤27億/26.11，PE18X/31X，PB2.1倍），待锂價到達底部區域（電池級碳酸锂價格跌到5-6萬元/噸）關注天齊锂業（2019/2020淨利潤10.11億/12.8億，PE14X/38X,考慮潛在70億配股攤薄）。另外長期看好東睦股份（2019年下半年業績將底部反轉）。上周大宗商品價格多數下跌，貴金屬價格上漲。

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